SitusAMC creating security web for the private-label market

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“Securent es un concepto de seguro en vivo que ha comenzado a trabajar con el extremo del mercado de agencias, pero está buscando expandirse al lado de no agencias para respaldar tanto el comercio de préstamos completos como [private-label] transacciones de titularización en 2022”, dijo Franco. “Nadie más ha hecho seguro de defectos de préstamo para titulizaciones todavía”.

Justin Vedder, presidente de Securent, explicó que el seguro de préstamos defectuosos cubre la mayoría de los errores y omisiones en la originación de préstamos. Dijo que eso podría incluir casos en los que los requisitos de ingresos o alguna otra pauta de suscripción se calcule mal durante el proceso de originación, y agregó que el seguro se activaría si esos defectos provocaran un incumplimiento del préstamo o la incapacidad de vender el préstamo.

Franco agregó que para obtener ese beneficio de seguro, los préstamos requerirían una revisión por parte de un tercero.

“Estamos obteniendo licencias en todos los estados”, dijo Vedder, y agregó que eso incluye cumplir con los requisitos de capitalización para operar en cada estado. “Entonces, no es barato entrar en el negocio.

“… Tenemos recursos internos que nos han ayudado a desarrollar un modelo de precios [for the insurance] que tiene en cuenta las pérdidas por incumplimientos y problemas económicos como COVID-19, y usamos Moody’s modelos junto con un par de otros modelos, además de algunos datos históricos de compras de fannie mae y Freddie Mac”, explicó Vedder. “Combinamos todo eso en una salsa especial y eso crea un precio préstamo por préstamo y grupo por grupo”.

Como parte de una transacción de titulización de marca privada, cientos o incluso miles de hipotecas se agrupan, examinan y depositan en un fideicomiso. Los valores respaldados por los préstamos se emiten y venden a los inversores.

Vedder, que tiene dos décadas de experiencia en los mercados de seguros y banca hipotecaria, cube que Securent también está actualmente en conversaciones con agencias calificadoras y emisores de RMBS sobre cómo los productos de seguro contra defectos de préstamos de la compañía pueden servir mejor al mercado de titulización de marca privada. Hizo hincapié en que SitusAMC y sus recursos también serán aprovechados por Securent debido a “toda la tecnología y toda la capacidad y toda la experiencia que tienen en el mercado secundario”.

Franco se negó a comentar sobre los posibles ingresos por primas que Securent podría generar al proporcionar un seguro de préstamos defectuosos para el mercado secundario, aunque dijo que “si las primas de dólares no fueran millones, ¿por qué hacerlo?”. Agregó que los emisores de RMBS comprarían la cobertura de seguro de defectos de préstamo para hipotecas que respaldan emisiones de marca privada, y las primas se financiarían con los ingresos del acuerdo de titulización, “al igual que se les paga a los abogados y estructuradores de acuerdos”.

“La prima del seguro sería algo que el [mortgage securitization] el fideicomiso pagaría, y así el seguro sería para el beneficio del fideicomiso”, agregó.

Los esfuerzos de Securent para introducir el seguro de préstamos defectuosos en el mercado de marca privada también se benefician de la buena sincronización. El enorme auge en la originación de hipotecas unifamiliares en los últimos años, por un valor de unos $ 8 billones en los últimos dos años, según el Asociación de banqueros hipotecarios – ha alimentado crecimiento de dos dígitos del mercado de marca privada en función del volumen de préstamos titulizados.

Por otro lado, ese crecimiento también ha creado un entorno propicio para defectos en la originación de préstamos. A Informe de diciembre por Gestión de Calidad ACES, un proveedor de tecnología para la industria de servicios financieros, muestra que la tasa common de “defectos críticos” para la originación de hipotecas en el segundo trimestre de 2021 fue del 2,27 %, frente al 2,01 % del trimestre anterior.

La tasa de error más grande con diferencia, según el Informe ACES, estaba en la categoría de “ingresos/empleo”, que representó más del 32% de todos los defectos críticos de préstamos en el segundo trimestre del año pasado. El informe se basa en un examen de los datos de hipotecas posteriores al cierre de 100.000 registros únicos de originación de hipotecas, con defectos categorizados utilizando el sistema de clasificación de Fannie Mae, o taxonomía.

“Ha sido un mercado caliente”, dijo Vedder. “No culpo a nadie, pero ellos [lenders] no podía contratar lo suficientemente rápido, los proveedores no podían contratar lo suficientemente rápido. Fue solo una explosión completa.

“Entonces, probablemente había procesadores que suscribían algo, y la gente estaba estresada por trabajar tantas horas. … Entonces, es por eso que ha tenido tantos procesos de fabricación. [loan-origination] defectos en mi opinión.”

Franco agregó un evento hipotético a la mezcla para explicar el beneficio de la pink de seguridad de asegurar los fondos comunes de préstamos contra riesgos críticos de préstamos defectuosos. Dijo que si algún prestamista y emisor de RMBS “se desviaron”, provocando la quiebra del negocio después de que el prestamista hubiera originado muchos préstamos con defectos críticos que ahora forman parte de un grupo de préstamos titulizados, “entonces el fideicomiso [overseeing the loans] no tiene recurso” para recuperar las pérdidas.

“Pero si tiene un seguro… respaldando la transacción, entonces está cubierto por cualquier defecto de fabricación que haya ocurrido. … Estamos tratando de traer un mayor nivel de liquidez y visibilidad a los mercados [and] eso es saludable en common para un mayor volumen de titulización en el lado de las agencias”.

Agrega Vedder: “Estamos discutiendo activamente las titulizaciones con los emisores ahora para decidir cómo estructurar mejor una política que funcione para hacer que el proceso de titulización y reclamos sea lo más eficiente que podamos hacer. Queremos asegurarnos de que todas las partes ganen…. y afortunadamente tenemos buenos clientes que quieren trabajar con nosotros para explorar y desarrollar este producto con nosotros”.

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