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Publish-Covid, los mercados comerciales de EE. UU. Entran en una nueva fase de expansión

Según una nueva investigación realizada por la consultora inmobiliaria world CBRE, la actividad de préstamos inmobiliarios comerciales en los EE. UU. Aumentó en el tercer trimestre de 2021, lo que refleja un repunte saludable de la actividad de adquisiciones de propiedades.

El Índice de impulso crediticio de CBRE, que rastrea el ritmo de cierre de préstamos comerciales originados por CBRE en los EE. UU., Se disparó en el tercer trimestre de 2021 para alcanzar un valor de 376, un 31,6% más que en junio de 2021 y un 29,1% desde febrero de 2020, antes de la pandemia. En comparación con su punto más bajo hace un año, cuando la actividad crediticia cayó bruscamente en medio de COVID-19 (septiembre de 2020 = 160), el índice ahora ha subido un 135%.

“La cantidad de prestamistas nuevos que ingresan al mercado o de prestamistas existentes que expanden sus programas es extraordinaria. El capital que persigue rendimientos similares a las acciones ha tenido más dificultades para invertir, y muchos se han orientado hacia estrategias de deuda de alto rendimiento, como bienes raíces, que brindan atractivos rendimientos ajustados al riesgo “, dijo Brian Stoffers, presidente world de deuda y finanzas estructuradas para mercados de capitales en CBRE.

“Los préstamos sobre activos de valor agregado se mantuvieron sólidos en el tercer trimestre, respaldando a los fondos de deuda y la participación principal de otros prestamistas alternativos en la actividad de originación de hipotecas comerciales que no son agencias”, agregó el Sr. Stoffers.

La encuesta de prestamistas de CBRE indica que la actividad de los prestamistas alternativos, como los fondos de deuda y los REIT hipotecarios, lideró el volumen en el tercer trimestre de 2021, lo que representa el 39% de todos los cierres de préstamos no realizados por agencias. Esta proporción fue consistente con el segundo trimestre de 2021, ya que los prestatarios continuaron buscando financiamiento para activos de valor agregado. En lo que va del año, los préstamos puente representaron cerca del 80% de los cierres de préstamos de prestamistas alternativos, mientras que los préstamos para la construcción representaron el 13%. Los fondos de deuda han aprovechado un fuerte mercado de originación de préstamos garantizados para financiar a plazo sus carteras de préstamos.

Los bancos fueron el segundo grupo crediticio más activo en el tercer trimestre de 2021, representando el 23,1% de los cierres de préstamos, ligeramente por debajo del segundo trimestre de 2021 y de su participación del 38,3% de hace un año. Los bancos participaron activamente en los préstamos puente, que representaron casi la mitad de su actividad en el tercer trimestre de 2021. Los préstamos permanentes representaron un tercio adicional y los préstamos para la construcción representaron el 19% del volumen de préstamos bancarios. Los activos industriales, de oficinas y multifamiliares constituyeron la mayor parte de los cierres de préstamos bancarios en el tercer trimestre de 2021.

Las compañías de vida han mantenido una proporción relativamente constante de cierres de préstamos durante los últimos trimestres. Estos prestamistas representaron el 20,2% de los cierres en el tercer trimestre de 2021 que fueron principalmente préstamos permanentes a tasa fija sobre activos multifamiliares, de oficinas y minoristas.

La actividad de originación de préstamos de CMBS ganó ritmo en el tercer trimestre de 2021, elevando la participación del sector a su nivel más alto desde el primer trimestre de 2020. CMBS representó el 17,6% de los cierres de préstamos en el tercer trimestre de 2021, frente al 14,2% del segundo trimestre de 2021 y el 3,9% de hace un año. El volumen de originación de CMBS en toda la industria ha ido en aumento, con varios acuerdos adicionales programados para cerrar a fin de año. La emisión de CMBS en lo que va de año asciende a 77,1 mil millones de dólares, casi el doble que en lo que va de 2020 de solo 40,7 mil millones de dólares.

Los criterios de suscripción para el tercer trimestre de 2021 fueron un poco más agresivos que el trimestre anterior. Las tasas de capitalización suscritas y los rendimientos de la deuda fueron más bajos, mientras que el porcentaje de préstamos con términos de interés complete o parcial subió por encima del 61%. El porcentaje de préstamos con condiciones de interés solo complete o parcial saltó al 61% en el tercer trimestre de 2021 desde el 54,2% en el segundo trimestre de 2021. Los intereses a plazo completo representaron el 23,3% de los préstamos en el tercer trimestre de 2021, frente al 19,8% del segundo trimestre de 2021.

La producción de préstamos para agencias multifamiliares aumentó a $ 34 mil millones en el tercer trimestre de 2021 desde $ 24 mil millones en el segundo trimestre de 2021. El volumen hasta la fecha asciende a $ 93.5 mil millones, solo $ 3.9 mil millones menos que en el mismo período hace un año. El índice de precios de agencia de CBRE, que refleja las tasas hipotecarias fijas promedio de la agencia para préstamos permanentes cerrados con un plazo de siete a ten años, disminuyó 15 puntos básicos (bps) en el tercer trimestre de 2021 a un promedio de 3,13%. En comparación con hace un año, las tasas subieron 27 pb.

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